The NYSE and NASDAQ: How They Work
जब भी कोई शेयर बाजार के बारे में इक्विटी खरीदने और बेचने की जगह के रूप में बात करता है, तो आमतौर पर जो बात दिमाग में आती है वह है न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) या NASDAQ। कोई बहस नहीं है क्यों: ये दो एक्सचेंज उत्तरी अमेरिका और दुनिया भर में स्टॉक ट्रेडिंग के थोक के लिए खाते हैं। साथ ही, एनवाईएसई और नैस्डैक उनके संचालन के तरीके और उनके द्वारा सूचीबद्ध इक्विटी के प्रकारों में भिन्न हैं। इन अंतरों को जानने से आपको स्टॉक एक्सचेंज के कार्य और स्टॉक खरीदने और बेचने के पीछे के तंत्र को बेहतर ढंग से समझने में मदद मिलेगी।
चाबी छीन लेना
न्यूयॉर्क शहर में स्थित न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (एनवाईएसई) अभी भी अस्तित्व में सबसे पुराना अमेरिकी एक्सचेंज है और इसकी सूचीबद्ध प्रतिभूतियों के कुल बाजार पूंजीकरण के आधार पर दुनिया में सबसे बड़ा इक्विटी-आधारित एक्सचेंज है।
नैस्डैक प्रतिभूतियों को खरीदने और व्यापार करने के लिए एक वैश्विक इलेक्ट्रॉनिक बाज़ार है। यह दुनिया का पहला इलेक्ट्रॉनिक एक्सचेंज था। नैस्डैक में एप्पल और फेसबुक समेत दुनिया की कई तकनीकी दिग्गज सूचीबद्ध हैं।
एनवाईएसई एक नीलामी बाजार है जो विशेषज्ञों या नामित एमएम का उपयोग करता है जबकि नैस्डैक एक डीलर बाजार है जिसमें कई बाजार निर्माता एक दूसरे के साथ प्रतिस्पर्धा में हैं।
आज, NYSE सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले NYSE-Euronext समूह का हिस्सा है और सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले NASDAQ-OMX समूह का NASDAQ हिस्सा है।
स्थान, स्थान, स्थान
एक एक्सचेंज का स्थान उसके गली के पते के लिए इतना अधिक नहीं है, बल्कि वह स्थान जहां उसके शेयरों का लेन-देन होता है। जबकि NYSE अभी भी न्यूयॉर्क शहर में वॉल स्ट्रीट पर एक भौतिक व्यापारिक मंजिल बरकरार रखता है, व्यापार का एक महत्वपूर्ण हिस्सा महवा, न्यू जर्सी में अपने डेटा सेंटर के माध्यम से बहता है।
दूसरी ओर, NASDAQ के पास भौतिक ट्रेडिंग फ्लोर नहीं है। दोनों डेटा केंद्रों पर, ट्रेडिंग सीधे निवेशकों के बीच होती है, जो खरीदना या बेचना चाहते हैं, और बाजार निर्माताओं (जिनकी भूमिका हम नीचे अगले भाग में चर्चा करते हैं), इलेक्ट्रॉनिक रूप से एक दूसरे से जुड़ी कंपनियों की एक विस्तृत प्रणाली के माध्यम से होते हैं।
डीलर बनाम नीलामी बाजार
NYSE और नैस्डैक के बीच मूलभूत अंतर खरीदारों और विक्रेताओं के बीच प्रतिभूतियों का लेन-देन करने का तरीका है। नैस्डैक एक डीलर मार्केट है। बाजार सहभागी सीधे एक दूसरे को खरीद और बिक्री नहीं करते हैं। लेन-देन एक डीलर के माध्यम से होता है, जो नैस्डैक के मामले में एक बाज़ार निर्माता है
NYSE इसमें भिन्न है, बाजार में खुले और बंद होने पर, नीलामी पद्धति यह है कि NYSE स्टॉक की कीमतें कैसे निर्धारित की जाती हैं। बाजार के 9:30 बजे के आधिकारिक उद्घाटन समय से पहले, बाजार सहभागी सुबह 6:30 बजे से खरीद और बिक्री के आदेश दर्ज कर सकते हैं। समापन नीलामी के आदेश दोपहर 3:50 बजे तक स्वीकार किए जाते हैं, और आदेश दोपहर 3:58 बजे तक रद्द किए जा सकते हैं।
मार्केट मेकर बनाम नामित मार्केट मेकर
नैस्डैक और एनवाईएसई दोनों ही बाजार निर्माताओं का उपयोग तरलता में सुधार और निष्पक्ष और व्यवस्थित बाजार बनाए रखने के लिए करते हैं। हालाँकि, प्रत्येक के कार्य करने के तरीके में अंतर हैं।
नैस्डैक में, बाजार निर्माता व्यक्तिगत ग्राहकों और अन्य डीलरों के साथ लेनदेन में अपने स्वयं के खातों से खरीदने और बेचने के लिए स्टॉक की सूची बनाए रखते हैं। बाजार निर्माता दो तरफा उद्धरण देते हैं, जिसका अर्थ है कि वे बोली बताते हैं और एक सुरक्षा के लिए कीमतें पूछते हैं जिसमें वे बाजार बना रहे हैं। 260 से अधिक बाजार बनाने वाली फर्म नैस्डैक-सूचीबद्ध शेयरों के लिए तरलता प्रदान करती हैं। यह प्रतियोगिता यह सुनिश्चित करने में मदद करती है कि खरीदारों और विक्रेताओं को सर्वोत्तम मूल्य मिल रहे हैं।
NYSE में, बाज़ारों को बनाए रखने का काम निर्दिष्ट बाज़ार निर्माताओं (DMM) के पास आता है, जिन्हें पहले विशेषज्ञ के रूप में जाना जाता था। पारंपरिक बाजार निर्माताओं की तुलना में डीएमएम के पास अधिक कर्तव्य हैं। DMM NYSE ट्रेडिंग फ्लोर पर सूचीबद्ध कंपनी के लिए संपर्क का मानवीय बिंदु है। डीएमएम असंतुलन होने पर व्यापार के दूसरे पक्ष को लेकर स्थिरता प्रदान करते हैं, जब निवेशक बेच रहे होते हैं और इसके विपरीत। वे मूल्य खोज को बढ़ावा देने में मदद करने के लिए मानव इनपुट और एल्गोरिदम का उपयोग करके उद्घाटन और समापन नीलामी चलाते हैं, जब मात्रा आमतौर पर उच्चतम होती है। NYSE के अनुसार, 2019 में NYSE ट्रेडिंग में DMM ने 17% तरलता प्रदान की
NYSE और NASDAQ की धारणा और लागत
एनवाईएसई और नैस्डैक के बारे में एक गुणवत्ता जिसे स्वीकार किया जाना चाहिए वह यह है कि प्रत्येक एक्सचेंज ऑपरेटर को आम तौर पर कंपनियों और निवेशकों द्वारा कैसे माना जाता है। नैस्डैक प्रौद्योगिकी और नवाचार के लिए जाना जाता है, और यह इंटरनेट, जैव प्रौद्योगिकी और अन्य कंपनियों का घर है। जैसे, नैस्डैक पर सूचीबद्ध शेयरों को विकास-उन्मुख और अधिक अस्थिर माना जाता है। NYSE में सूचीबद्ध कंपनियों को अधिक स्थिर और अच्छी तरह से स्थापित माना जाता है। NYSE ब्लू चिप्स और इंडस्ट्रियल को आकर्षित करता है, जिनमें से कुछ पीढ़ियों से व्यवसाय में हैं।
क्या नैस्डैक या एनवाईएसई पर स्टॉक ट्रेड करता है, यह जरूरी नहीं कि निवेशकों के लिए एक निर्धारित कारक हो। लेकिन यह कंपनियों के लिए हो सकता है कि यह तय करते समय कि प्रत्येक एक्सचेंज को कैसे सूचीबद्ध किया जाए।
लिस्टिंग की आवश्यकताएं इस निर्णय को भी प्रभावित कर सकती हैं, जो नैस्डैक के लिए नई कंपनियों के लिए अधिक अनुकूल हैं। नैस्डैक स्टॉक मार्केट के तीन स्तर हैं: नैस्डैक ग्लोबल सेलेक्ट मार्केट, नैस्डैक ग्लोबल मार्केट और नैस्डैक कैपिटल मार्केट।
इनमें से, नैस्डैक कैपिटल मार्केट में सबसे कम प्रवेश आवश्यकताएं हैं। सूची के लिए प्रारंभिक शुल्क $ 55,000 से $ 80,000 है, यह इस बात पर निर्भर करता है कि कंपनी कितने शेयर जारी करना चाहती है। उसके बाद, कंपनियों को सालाना $४३,००० से $७७,००० का भुगतान करना होगा। नैस्डैक ग्लोबल सिलेक्ट मार्केट और नैस्डैक ग्लोबल मार्केट के लिए शुल्क अधिक निर्धारित किया गया है। प्रवेश शुल्क $१७५,००० और $३२०,००० के बीच चलता है, जिसके बाद कंपनियों को सालाना $४६,००० से $१५९,००० का भुगतान करना होगा।
NYSE पर सूचीबद्ध होने के लिए, कंपनियों को न्यूनतम $150,000 और अधिकतम $295,000 का भुगतान करने के लिए तैयार रहना चाहिए। NYSE सूची में $२५,००० आवेदन शुल्क, $५०,००० एक बार का शुल्क और $०.००४ प्रति शेयर का शुल्क लेता है। एक कंपनी सबसे अधिक $295,000 का भुगतान करेगी। वार्षिक शुल्क की गणना प्रति शेयर के आधार पर की जाती है। कंपनियों को प्रति शेयर $0.00113 या सालाना $71,000, जो भी अधिक हो, का भुगतान करना होगा
कम प्रवेश आवश्यकताओं को देखते हुए, यह समझ में आता है कि कम प्रारंभिक पूंजी वाली विकास कंपनियां नैस्डैक को क्यों पसंद कर सकती हैं।
सार्वजनिक बनाम निजी
नैस्डैक और एनवाईएसई निजी कंपनियां थीं, जब तक कि उनके शेयर क्रमशः 2002 और 2006 में सार्वजनिक रूप से उपलब्ध नहीं हो गए।
नैस्डैक की स्थापना 1971 में वित्तीय उद्योग नियामक प्राधिकरण (एफआईएनआरए) की पूर्ण स्वामित्व वाली सहायक कंपनी के रूप में हुई थी, जिसे तब नेशनल एसोसिएशन ऑफ सिक्योरिटीज डीलर्स (NASD) के रूप में जाना जाता था। 2000 में, NASD ने एक पुनर्गठन प्रक्रिया शुरू की और अपने सदस्यों को इलेक्ट्रॉनिक एक्सचेंज में शेयर बेचे। उन शेयरों ने 2002 में ओटीसी बुलेटिन बोर्ड पर एनडीएक्यू के प्रतीक के तहत कारोबार करना शुरू किया। 9 फरवरी, 2005 को, नैस्डैक ने शेयरों की द्वितीयक पेशकश के बाद NASDAQ स्टॉक मार्केट में कारोबार करना शुरू किया। NASD ने 2006 में खुद को नैस्डैक के स्वामित्व से पूरी तरह से अलग कर दिया। अगले वर्ष, नैस्डैक एक स्वतंत्र पंजीकृत राष्ट्रीय प्रतिभूति विनिमय के रूप में पूरी तरह से चालू हो गया।
इस बीच, NASD और NYSE रेगुलेशन के विनियामक कार्यों को संयुक्त रूप से FINRA बनाने के लिए, प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) के साथ मिलकर नवगठित नियामक की देखरेख करता है।
NYSE की स्थापना 17 मई, 1792 को हुई थी, जब 24 स्टॉक ब्रोकर 68 वॉल स्ट्रीट पर इकट्ठा हुए थे, जिसे बाद में उस पेड़ के बाद बटनवुड समझौते के रूप में जाना जाने लगा, जिसके तहत समझौते पर हस्ताक्षर किए गए थे। शुरुआत में, सिर्फ पांच प्रतिभूतियां थीं। NYSE में सूचीबद्ध होने वाली पहली कंपनी बैंक ऑफ़ न्यूयॉर्क थी।
200 से अधिक वर्षों के लिए NYSE एक निजी कंपनी के रूप में संचालित होता है। यह आर्किपेलागो होल्डिंग्स के साथ विलय के बाद मार्च 8, 2006 को प्रतीक NYX के तहत सार्वजनिक हुआ। 2007 में, NYSE यूरोनेक्स्ट, यूरोप के सबसे बड़े स्टॉक एक्सचेंज, NYSE Euronext के साथ विलय हो गया। 12 इस कंपनी को 2013 में अधिग्रहण किया गया था इंटरकांटिनेंटल एक्सचेंज (आईसीई), एनवाईएसई की वर्तमान मूल कंपनी।
तल - रेखा
हालांकि एनवाईएसई और नैस्डैक दुनिया के सबसे बड़े इक्विटी बाजार हैं, लेकिन ये एक्सचेंज किसी भी तरह से समान नहीं हैं। हालांकि उनके मतभेद आपके स्टॉक पिक्स को प्रभावित नहीं कर सकते हैं, इन एक्सचेंजों के काम करने की आपकी समझ आपको कुछ अंतर्दृष्टि देगी कि ट्रेडों को कैसे निष्पादित किया जाता है और बाजार कैसे काम करता है।
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